雷達財經出品 文|肖灑 編|深海曹德旺執掌的福耀玻璃，近期宣布了兩筆投資。1月25日晚間，該公司公告稱，將在安徽省合肥市建設汽車安全玻璃、汽車配件玻璃和浮法玻璃項目，總投資57.5億元。去年底，福耀玻璃就對外披露，擬在大本營福建福清市設立子公司，并投資32.5億元用于建設汽車安全玻璃項目。據此計算，曹德旺一個月內投資高達90億元。雷達財經注意到，福耀玻璃成立于1987年，這三十余年來，公司始終專注于玻璃領域，目前是全球汽車玻璃的龍頭，全球市場占有率超30%。業內分析認為，近年來新能源汽車處于高速發展階段，汽車玻璃升級趨勢明確，在此情況下福耀玻璃啟動了新一輪的產能擴張。但是，福耀玻璃也面臨著業績壓力。隨著上游能源和純堿價格的上漲，福耀玻璃的毛利率一路下滑，從2018年近43%的高位逐漸下滑到2022年的34%。去年三季度，公司受匯兌損失的拖累，還陷入了“增收不增利“的困境。身為福耀玻璃的實際控制人，曹德旺堪稱一個傳奇。他從14歲輟學成為一名“放牛娃”，到后來承包公社虧損的玻璃廠，再到創辦福耀玻璃躋身頂級富豪一路逆襲。根據2023胡潤百富榜，曹德旺以210億元的財富位列總榜單第253位。并且沒上過大學的曹德旺，卻要捐100億元建大學，這也是現在他在公開場合談及最多的話題。因為辦大學培養中國工程師和企業家，一直是他的心愿。兩筆投資合計90億元掏出“真金白銀”，福耀玻璃正在大踏步擴產。根據公告，1月25日，在董事長曹德旺召集和主持下，福耀玻璃董事會審議通過了《關于公司在安徽省合肥市投資設立子公司并建設汽車安全玻璃項目、汽車配件玻璃項目和優質浮法玻璃項目的議案》。公告指出，為進一步擴大公司的生產和銷售規模，滿足汽車市場對公司汽車安全玻璃、汽車配件玻璃不斷增長的需求等，公司董事會同意公司于安徽省合肥市設立三家全資子公司。上述項目總投資57.5億元，主要用于建設汽車安全玻璃項目（OEM 配套市場）、汽車配件玻璃項目（ARG 售后維修市場）和優質浮法玻璃項目，最終形成年產汽車安全玻璃約2610萬平方米的生產規模和兩條優質浮法玻璃生產線。據了解，福耀玻璃是全球規模最大的汽車玻璃供應商，汽車玻璃貢獻了其約九成的營收。在全球市場上，福耀玻璃市場占有率超30%，中國市場占有率超65%。近些年合肥汽車產業發展迅猛，但福耀玻璃此前在合肥的布局并不多，曹德旺曾多次前往合肥考察。“安徽聚集了比亞迪、奇瑞、大眾、蔚來等眾多車企，合肥汽車產業處在高速發展階段，公司在此實施汽車玻璃項目，可以增強與汽車廠商的合作黏性，提高綜合競爭力。”公告中福耀玻璃表示。除了進軍安徽市場之外，福耀玻璃還在大本營福建繼續加碼投資。去年12月29日，曹德旺同樣召集主持董事會，審議通過了一項《關于公司在福建省福清市投資設立子公司并建設汽車安全玻璃項目的議案》。根據該議案，公司擬在福建省福清市設立全資子公司，并投資32.5億元用于建設汽車安全玻璃項目，配備先進的現代化生產設備，最終形成年產約2050萬平方米汽車安全玻璃的生產規模。福清市也是福耀玻璃總部所在地，在這里福耀玻璃的第一條生產線于1987年下半年投產。但隨著汽車電動化進程的加快，顯然傳統的汽車玻璃產能已難適應當下行業智能化的變化。此外，就投資金額而言，最近兩大項目的投資額遠超過往。公開資料顯示，福耀玻璃之前投資金額最大的蘇州項目總投資22億元。而這一次，曹德旺不到一個月的時間兩次出手，投資總額達90億元，也對公司的資金實力提出了更高要求。財報顯示，截至去年三季度末，公司賬上貨幣資金193.84億元，較去年底增加了23.64億元。不過，近期公司董事會授權分別向光大福州分行、興業福清支行申請18億元和30億元綜合授信額度。負債水平方面，同花順iFinD數據顯示，截至2023年三季度末，公司的資產負債率為46.8%，為2014年以來的新高。“玻璃大王”曹德旺據媒體報道，1月24日舉行的“企業家之夜”活動上，曹德旺現場分享了福耀玻璃通過艱苦拼搏和科技創新成為全球第一汽車玻璃企業的心路歷程。他說，“中國是中國人的中國，中國企業家要團結奮斗，迎難而上。”也正如他在自傳《心若菩提》里講述：“人只要肯動腦筋，一定能夠有解決問題的辦法。”回顧曹德旺的人生，其奮斗歷程充滿傳奇色彩。他1946年出生于上海，后因戰亂與家人遷回福建。因家庭貧窮，他9歲上學、14歲輟學，在街頭賣過煙絲、販過水果、拉過板車、修過自行車。闖蕩社會的那段日子，曹德旺吃過不少苦。“還記得我十六七歲做水果生意時，必須每天深夜2點起床，因為從高山鎮家里騎車到福清需要4個小時，如果想收購到好的水果，就必須在天亮前趕到。福清農民們天亮來賣水果，我就像大人一樣精明地和他們討價還價。”1972年，手里有了點小錢的曹德旺，開始幫村民推銷樹苗。他包攬了全村的生意，并在3年時間就攢下了5萬元，成為當時的萬元大戶。后來，曹德旺進入福州福清市高山鎮異型玻璃廠當采購員。這是他第一次接觸到玻璃行業，此后的人生也與玻璃緊密相連。1983年，這家鄉鎮小廠因接連虧損瀕臨倒閉。此時，37的曹德旺已頗有實力，找了4個合伙人把玻璃廠承包了下來。借助多年的商業經驗和努力，他很快就將工廠扭虧了。曹德旺曾在總結自己的創業經歷時稱，自己的企業能發展得如此迅速，甚至超過很多已有多年歷史的同行，“運氣好”只是一方面，更重要的是把準了時代的“脈搏”。的確，上世紀八十年代初期，在國內的汽車維修市場，汽車玻璃基本依賴進口。曹德旺看準了這一巨大商機。1985年，他將主業迅速轉向汽車玻璃。兩年后，該廠僅靠生產汽車用玻璃就賺了500萬，堪比“印鈔機”。1987年，曹德旺聯合11個股東成立了福耀玻璃有限公司。到了1993年，福耀主攻汽車零部件配套市場，占據了國內40%的市場。同年福耀玻璃在上交所掛牌上市，成為國內第一家上市的汽車玻璃生產廠家。上市之后，福耀玻璃開啟了國際化布局，于1995年開始進軍美國市場，2013年前后開始赴美投資建廠。進軍海外市場近30年，如今海外市場營收已占公司總收入的比例超過45%。據最新數據顯示，福耀玻璃全球市占率超過30%，海外市占率加速提升。值得一提的是，2004年福耀成為中國加入世貿組織以來第一個反傾銷訴訟成功案例，曹德旺也被媒體稱為“中國反傾銷勝訴第一人”。而在事業之外，財富自由的曹德旺也慷慨于教育和慈善活動。2021年5月份，曹德旺創辦的河仁慈善基金會宣布首期捐資100億元，投入籌建“福耀科技大學”（暫定名）。據了解，目前校園整體工程接近尾聲，各學院院長已到位。對于為何辦福耀科技大學，曹德旺透露其中一個重要原因是，當下中國制造業人才斷檔嚴重，“我們有責任把大學建設好，把年輕人培養起來。”福耀毛利率連年下滑根據定期報告，福耀玻璃的主營業務是為各種交通運輸工具提供安全玻璃和汽車飾件全解決方案，包括汽車級浮法玻璃、汽車玻璃、機車玻璃、行李架、車窗飾件相關的設計、生產、銷售及服務。2023年上半年公司汽車玻璃實現營業收入133.68億元、浮法玻璃實現營業收入25.69億元，去除自產自銷部分后，兩大業務合計約占當期總營收的87%。此外，上半年公司實現營業收入150.31億元，同比增加16.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約28.36億元，同比增加19.07%。但進入第三季度，公司卻陷入了“增收不增利“的困境。財報顯示，期內福耀玻璃實現營業收入約88億元，同比增長16.7%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約12.9億元，同比下降15.09%。對此，福耀玻璃表示，由于三季度匯兌損失2.64億元，使期內利潤總額比上年同期減少8.19億元。然而，拉長時間來看，公司的毛利率呈現逐年下降趨勢。同花順iFinD數據顯示，2018年至2022年，公司的毛利率分別為42.63%、37.46%、39.51%、35.9%、34.03%。最近兩個年度報告中，公司表示，毛利率變動主要受海運費、純堿和能源的價格上漲影響。目前來看，這些因素未來或將繼續左右公司的盈利水平。1月23日，摩根大通發布研究報告稱，紅海危機下，從中國出口到歐盟和美國收入較高的汽車零部件制造商將受影響，包括福耀玻璃和敏實。一些企業可能會選擇改用陸運來保證供應，意味著成本將增加三倍。除成本增加外，該行亦擔心全球汽車供應鏈可能受到干擾，因為多家原始設備制造商，如特斯拉等因零部件短缺而暫停生產十至十五天。報告將福耀玻璃評級由“增持”下調至“中性”，預計在該行覆蓋的汽車零部件業務中，福耀玻璃受海運成本上升的影響最大。該行同時將福耀玻璃今年盈利預測下調5%，目標價由46元下調至34元。截至1月26日收盤，福耀玻璃港股收報35.65港元/股，下跌0.97%，總市值930億港元。